AS Resesi? Pengangguran Melonjak, Fed Bakal Turunkan Suku Bunga

Pertumbuhan lapangan kerja di Amerika Serikat (AS) mengalami penurunan tajam pada Agustus, dengan tingkat pengangguran naik menjadi 4,3 persen – angka tertinggi dalam hampir empat tahun. Data mengejutkan ini mengindikasikan pelemahan pasar tenaga kerja dan semakin memperkuat prediksi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve (The Fed) pada bulan ini.

Laporan ketenagakerjaan Departemen Tenaga Kerja AS yang dirilis pada Jumat, 4 September, seperti dikutip Reuters, juga menunjukkan perlambatan ekonomi AS yang dimulai sejak Juni – penurunan pertama dalam 4,5 tahun. Pertumbuhan lapangan kerja kini melambat drastis. Para ekonom menuding kebijakan tarif impor besar-besaran Presiden Donald Trump dan pengetatan imigrasi sebagai penyebab utama, yang secara signifikan mengurangi ketersediaan tenaga kerja.

Pelemahan ini terlihat jelas dari sisi perekrutan. Pada Juli, untuk pertama kalinya sejak pandemi COVID-19, jumlah pengangguran melampaui jumlah lowongan pekerjaan, sebuah indikator yang mengkhawatirkan bagi kesehatan ekonomi AS.

Kebijakan tarif Trump telah mendorong rata-rata tarif impor AS ke level tertinggi sejak 1934, memicu kekhawatiran inflasi. Meskipun awalnya hal ini menghambat The Fed untuk menurunkan suku bunga, ketidakpastian perdagangan mulai mereda setelah sebagian besar tarif diberlakukan. Namun, putusan pengadilan banding AS pekan lalu yang menyatakan banyak bea masuk tersebut ilegal, kembali menimbulkan ketidakpastian di kalangan pelaku usaha.

“Alarm peringatan di pasar tenaga kerja yang berbunyi bulan lalu kini terdengar lebih keras,” ungkap Olu Sonola, Kepala Riset Ekonomi AS di Fitch Ratings. “The Fed kemungkinan besar akan memprioritaskan stabilitas pasar tenaga kerja dibandingkan mandat inflasi, meskipun inflasi semakin jauh dari target 2 persen. Sulit dipungkiri bahwa ketidakpastian tarif adalah faktor utama pelemahan ini.”

Data menunjukkan penambahan nonfarm payrolls hanya sebesar 22.000 pada Agustus, jauh di bawah ekspektasi para ekonom yang disurvei Reuters (75.000) dan angka Juli (79.000). Revisi data juga menunjukkan penurunan payrolls sebesar 13.000 pada Juni – penurunan pertama sejak Desember 2020 – berbeda dengan laporan awal yang menunjukkan kenaikan 14.000.

Tingkat pengangguran yang naik dari 4,2 persen pada Juli menjadi 4,3 persen pada Agustus sebagian disebabkan oleh peningkatan jumlah orang yang memasuki angkatan kerja. Faktor musiman juga turut berperan, karena laporan awal Agustus cenderung bias lemah dan biasanya direvisi naik kemudian. Namun, tren perlambatan tetap signifikan, dengan rata-rata pertumbuhan lapangan kerja hanya 29.000 per bulan dalam tiga bulan terakhir, jauh lebih rendah dibandingkan 82.000 pada periode yang sama tahun lalu.

Sektor kesehatan menjadi penyumbang utama penambahan lapangan kerja dengan kenaikan 31.000 payrolls, meskipun angka ini masih di bawah rata-rata 42.000 per bulan selama setahun terakhir. Industri bantuan sosial juga mencatat kenaikan 16.000 lapangan kerja. Ironisnya, data pemerintah menunjukkan penurunan lowongan pekerjaan di sektor kesehatan dan bantuan sosial selama dua bulan berturut-turut pada Juli.

Sebaliknya, payrolls pemerintah federal turun 15.000 dan secara kumulatif menyusut 97.000 sejak Januari. Penurunan tajam diperkirakan berlanjut pada Oktober setelah berakhirnya pembayaran pesangon bagi sejumlah pegawai. Beberapa sektor lain juga mengalami penurunan lapangan kerja, termasuk perdagangan grosir, manufaktur, konstruksi, serta jasa profesional dan bisnis.

“Angka ini agak mengecewakan, tapi saya cukup yakin akan direvisi naik,” komentar Kevin Hassett, penasihat ekonomi Gedung Putih.

Ketua The Fed, Jerome Powell, telah memberi sinyal kemungkinan pemangkasan suku bunga pada rapat kebijakan 16-17 September, mengakui meningkatnya risiko di pasar tenaga kerja, meskipun inflasi tetap menjadi ancaman. The Fed mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 4,25 persen hingga 4,50 persen sejak Desember. Setelah rilis data ini, imbal hasil obligasi AS turun, sementara dolar melemah.

Lambatnya Pergerakan Pasar Tenaga Kerja

Pada Agustus, Presiden Trump memecat Kepala BLS (Bureau of Labor Statistics), Erika McEntarfer, dengan tuduhan tanpa bukti bahwa ia memanipulasi data ketenagakerjaan. Pemecatan ini terjadi setelah data payroll Mei dan Juni direvisi tajam ke bawah.

Namun, para ekonom membela McEntarfer, berpendapat bahwa revisi tersebut disebabkan oleh “birth-and-death model“, metode BLS untuk memperkirakan jumlah pekerjaan yang bertambah atau hilang akibat perusahaan baru berdiri atau gulung tikar.

“Kita berada di pasar tenaga kerja dengan churn rendah, artinya tidak banyak perekrutan maupun PHK. Jadi pertumbuhan pekerjaan yang ada terutama digerakkan oleh kelahiran perusahaan baru,” jelas Ernie Tedeschi, Direktur Ekonomi di Budget Lab, Yale University. “Tapi justru bagian itulah yang paling banyak diperkirakan. Bagian itu paling sensitif terhadap revisi karena didasarkan pada pemodelan BLS, bukan data survei langsung.”

Pertumbuhan pekerjaan diperkirakan akan semakin terbebani dengan revisi awal tingkat ketenagakerjaan untuk periode 12 bulan hingga Maret yang dirilis BLS pada Selasa, 2 September. Berdasarkan data Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW), para ekonom memperkirakan tingkat ketenagakerjaan bisa direvisi turun hingga 800.000. Data QCEW sendiri berasal dari laporan perusahaan kepada program asuransi pengangguran negara bagian.

Trump telah mencalonkan E.J. Antoni, kepala ekonom dari lembaga konservatif Heritage Foundation, untuk menggantikan McEntarfer. Antoni dikenal sering menulis opini yang kritis terhadap BLS, bahkan pernah mengusulkan agar laporan ketenagakerjaan bulanan dihentikan. Namun, pencalonannya menuai kontroversi, dengan banyak ekonom dari berbagai spektrum ideologi menilai ia tidak memenuhi kualifikasi.